截至2023年3月31日的一周，全球玉米價(jià)格上漲，其中芝加哥玉米漲幅領(lǐng)先，主要受益于中國(guó)買(mǎi)家連續(xù)第三周買(mǎi)入美國(guó)玉米;投資者對(duì)美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂減退，有助于風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)，促使投機(jī)基金重新審視之前數(shù)周的大舉拋售，重新在玉米市場(chǎng)建立更為平衡的持倉(cāng)，這也有助于支持玉米價(jià)格反彈;原油上漲，美元回落，同樣有助于玉米市場(chǎng)展開(kāi)反彈。但是未來(lái)幾個(gè)月將迎來(lái)巴西二季玉米上市，美國(guó)玉米報(bào)價(jià)也已經(jīng)高于巴西玉米，預(yù)示著中國(guó)買(mǎi)家采購(gòu)步伐可能放慢，從而制約了美國(guó)玉米的反彈空間。
周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)5月玉米期約報(bào)收6.6050美元/蒲，比一周前上漲2.7%;4月船期的美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)為每蒲7.535美元，比一周前上漲2.9%;泛歐交易所EURONEXT的6月玉米期約報(bào)收257.75歐元/噸，比一周前上漲1.6%。阿根廷玉米在上河的FOB報(bào)價(jià)為297美元/噸，比一周前上漲1.4%。國(guó)際原油期貨連續(xù)第二周上漲，因?yàn)槿虿糠值貐^(qū)的供應(yīng)趨緊，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表明消費(fèi)者價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)正在放慢。全球基準(zhǔn)的5月布倫特原油期約報(bào)收79.89美元/桶，比一周前上漲7.11%。紐約商品期貨交易所(NYMEX)的西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)5月期約報(bào)收75.67美元/桶，比一周前上漲9%。3月份美國(guó)原油下跌1.8%，一季度下跌5.7%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收101.905點(diǎn)，比一周前下跌0.84%。
3月份期間，芝加哥玉米期貨上漲4.80%，作為對(duì)比，二月份下跌6.97%。今年一季度芝加哥玉米期貨下跌2.58%，主要反映出美國(guó)玉米出口步伐遲緩，巴西玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，以及2023/24年度美國(guó)玉米播種面積預(yù)計(jì)增長(zhǎng)。
2023年美國(guó)玉米播種面積預(yù)計(jì)同比提高4%
周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的播種意向報(bào)告顯示，2023年美國(guó)玉米播種面積估計(jì)為9200萬(wàn)英畝，比去年提高342萬(wàn)英畝或4%，略高于分析師預(yù)期的9090萬(wàn)英畝。
美國(guó)玉米播種面積提高和2月份期間玉米價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺不無(wú)關(guān)系，當(dāng)時(shí)大豆/玉米價(jià)格僅為2.32：1，創(chuàng)下七年來(lái)最低。美國(guó)農(nóng)戶通常在播種之前通過(guò)參考大豆玉米比價(jià)來(lái)比較作物相對(duì)收益。從比價(jià)和播種面積的歷史關(guān)系來(lái)看，2.32對(duì)種植玉米非常有利。
今年迄今化肥價(jià)格大幅下跌，也有利于農(nóng)戶選擇化肥密集型玉米。綠色市場(chǎng)北美指數(shù)顯示，自今年年初以來(lái)，化肥價(jià)格下跌24%，鼓勵(lì)美國(guó)農(nóng)戶選擇盡量多地種植玉米。
季度庫(kù)存報(bào)告暗示美國(guó)玉米用量超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的季度庫(kù)存報(bào)告顯示，截至2023年3月31日，美國(guó)玉米庫(kù)存為74億蒲，同比降低5%，略低于分析師預(yù)測(cè)的74.70億蒲，創(chuàng)下九年來(lái)同期最低庫(kù)存，表明2022年12月到2023年2月份期間美國(guó)玉米用量高于市場(chǎng)預(yù)期。
中國(guó)買(mǎi)家繼續(xù)買(mǎi)入美國(guó)玉米，盡管采購(gòu)步伐有所放慢
過(guò)去一周里，中國(guó)買(mǎi)家再次出手購(gòu)入美國(guó)玉米，累計(jì)買(mǎi)入51.8萬(wàn)噸美國(guó)玉米，使得過(guò)去三周內(nèi)累計(jì)購(gòu)入的美國(guó)玉米總量達(dá)到327萬(wàn)噸，均在2023年8月底前交貨。
近期美國(guó)玉米出口加快的原因在于，阿根廷玉米因干旱而減產(chǎn)，巴西玉米出口步伐放慢，美國(guó)玉米出口價(jià)格也具備競(jìng)爭(zhēng)力。目前巴西港口重點(diǎn)是出口大豆。
不過(guò)隨著美國(guó)玉米價(jià)格超過(guò)巴西玉米，有可能制約買(mǎi)家興趣。國(guó)際谷物理事會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸297美元(比一周前上漲6美元)，已經(jīng)高于南美玉米報(bào)價(jià)。作為對(duì)比，巴西帕拉納瓜港玉米報(bào)價(jià)為295美元/噸，比一周前上漲4美元;阿根廷上河地區(qū)的報(bào)價(jià)為294美元，比一周前下跌3美元。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部很可能調(diào)高美國(guó)玉米出口目標(biāo)
2022/23年度初期，美國(guó)玉米出口因物流問(wèn)題和價(jià)格高企而受限。自1月中旬以來(lái)，美國(guó)玉米價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力改善，但是出口銷售依然遲緩。今年頭兩個(gè)月美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)總量只有過(guò)去兩年同期水平一半，這促使美國(guó)農(nóng)業(yè)部在3月份供需報(bào)告里將美國(guó)玉米出口預(yù)測(cè)值調(diào)低近200萬(wàn)噸，從4890萬(wàn)噸調(diào)低到4700萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于上年的6280萬(wàn)噸。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至3月23日，2022/23年度美國(guó)玉米出口銷售總量為3597萬(wàn)噸，同比降低33.0%;美國(guó)對(duì)華玉米銷售總量為751萬(wàn)噸，同比降低38.0%。作為對(duì)比，美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月份供需報(bào)告發(fā)布前的出口銷售周報(bào)顯示，截至2月23日，美國(guó)玉米出口銷售總量為2924萬(wàn)噸，同比降低39.2%;美國(guó)對(duì)華玉米銷售總量為449萬(wàn)噸，同比降低62.9%。從這兩個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能需要在4月份供需報(bào)告里調(diào)高美國(guó)玉米出口預(yù)期。
2023年天氣市炒作初露端倪
隨著播種意向數(shù)據(jù)出臺(tái)，未來(lái)幾個(gè)月里市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將會(huì)日益轉(zhuǎn)向北半球天氣。今年是拉尼娜朝著厄爾尼諾轉(zhuǎn)換的特別年份。從目前的天氣預(yù)報(bào)來(lái)看，今年春季期間美國(guó)中西部地區(qū)出現(xiàn)多雨天氣的幾率較大，特別是北部地區(qū)的播種有可能出現(xiàn)延遲，從而限制包括玉米和春小麥在內(nèi)的種植規(guī)模，并促使農(nóng)戶轉(zhuǎn)而播種更多大豆。事實(shí)上，現(xiàn)在人們已經(jīng)開(kāi)始討論北部平原和中西部地區(qū)北部的多雨天氣可能對(duì)最終種植面積以及未能種植面積(PP)的影響。明尼蘇達(dá)州農(nóng)戶表示冬天當(dāng)?shù)亟笛┻^(guò)多。還有報(bào)告稱北部玉米種植帶的農(nóng)戶們?cè)黾淤?gòu)買(mǎi)未種保險(xiǎn);密西西比河沿岸的洪水風(fēng)險(xiǎn)也遠(yuǎn)高于正常水平，加劇了人們對(duì)今年可能出現(xiàn)的防止種植面積的擔(dān)憂。
與此同時(shí)，未來(lái)幾個(gè)月也是巴西二季玉米的關(guān)鍵生長(zhǎng)期。咨詢公司AgRural稱，截至3月23日，巴西2022/23年度二季玉米種植進(jìn)度為96%，去年同期100%。目前馬托格羅索州和戈亞斯州已經(jīng)完成播種二季玉米，圣保羅幾乎完成播種，但是南馬托格羅索州和帕拉納州仍有明顯延遲。二季玉米產(chǎn)量約為全國(guó)玉米總產(chǎn)量的75%左右，播種面積和大豆基本一致。巴西私營(yíng)氣象機(jī)構(gòu)Rural Clima表示，氣候模型顯示4月份巴西將出現(xiàn)有利于二季玉米作物生長(zhǎng)的降雨;未來(lái)幾個(gè)月巴西中南地區(qū)將出現(xiàn)相對(duì)多雨天氣，也有利于作物生長(zhǎng)，今年巴西二季玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.2467億噸，同比增加10.2%。由于今年相當(dāng)一部分玉米是在理想窗口之外播種，所以作物可能容易受到霜凍以及其他不利天氣的損害。
綜上考慮，玉米市場(chǎng)將會(huì)日益轉(zhuǎn)向天氣市炒作，2023/24年度全球庫(kù)存能否恢復(fù)性增長(zhǎng)，在很大程度上取決于未來(lái)幾個(gè)月的天氣對(duì)玉米播種進(jìn)度以及潛在單產(chǎn)的影響。
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