今年前三季度，大北農(nóng)（002385）歸母凈利潤較上年同期下降174.45%，歸母凈利潤為-9.08億元，其中養(yǎng)豬板塊虧損約9億元
進(jìn)入2023年后，北京大北農(nóng)科技集團(tuán)股份有限公司（下稱大北農(nóng)，002385.SZ）盈利狀況與股價呈現(xiàn)出雙跌趨勢。
自今年2月3日觸及階段性高點9.84元/股（按前復(fù)權(quán)計算，下同）后，大北農(nóng)股價便迎來又一輪走低。10月中旬，公司股價出現(xiàn)小幅回漲后再度下行，截至11月3日收盤，該公司報收于6.74元/股，較年初9.84元/股高點相比，已累計跌去31.5%。
分析認(rèn)為，大北農(nóng)股價突然下跌，或與同期業(yè)績表現(xiàn)直接相關(guān)。近日，大北農(nóng)披露三季度報告顯示，該公司第三季度營收凈利雙降，并延續(xù)今年來的虧損態(tài)勢，歸母凈虧損1.34億元。
對于虧損原因，大北農(nóng)表示主要系養(yǎng)豬板塊影響所致：今年第三季度，養(yǎng)豬板塊虧損約1.9億元，豬價8月有漲9月回落，三季度環(huán)比減虧。
《投資時報》研究員注意到，在三季報披露前后，大北農(nóng)在經(jīng)營、管理上也動作頻頻，接連披露了利潤分配預(yù)案、全資子公司收購事宜、獨立董事辭職等事項。目前，大北農(nóng)主營仍是飼料業(yè)務(wù)，同時正在向種業(yè)、生豬養(yǎng)殖業(yè)方向發(fā)力，試圖發(fā)掘新增長點。未來，大北農(nóng)將如何分配在飼料、種業(yè)、養(yǎng)殖三個領(lǐng)域的精力與資金投入？哪一板塊將成為公司第二增長曲線？
前三季度凈虧9.08億
今年第三季度，大北農(nóng)營收凈利雙雙下滑。其中，營業(yè)收入同比下降5.02%至82.65億元，飼料、養(yǎng)豬和種業(yè)板塊收入分別實現(xiàn)約62億元、14億元和0.7億元；公司歸母凈利潤則是較上年同期驟降174.84%，由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.34億元。
疊加今年上半年的凈虧額，大北農(nóng)今年前三季度已虧去9.08億元。對此該公司解釋稱，主要受豬價行情影響，養(yǎng)豬板塊虧損約9億元。另外兩項業(yè)務(wù)中，飼料板塊創(chuàng)利約6億元，種業(yè)板塊虧損約0.3億元，種業(yè)受季節(jié)性因素影響，業(yè)績主要在四季度體現(xiàn)。
《投資時報》研究員進(jìn)一步了解到，從去年9月發(fā)展至今年9月，育肥豬價格總體由每月23.40元/公斤下降至15.93元/公斤，因而即使在同期生豬月銷量有所增加的情況下，大北農(nóng)控股公司和參股公司合計生豬銷售月收入仍由11.12億元減少至8.86億元。
除了大北農(nóng)，行業(yè)內(nèi)多家涉及生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的企業(yè)也均受到影響，今年前三季度，牧原股份（002714）（002714.SZ）、新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124）（002124.SZ）等企業(yè)，分別虧去18.42億元、38.58億元和15.66億元。
值得關(guān)注的是，在虧損之下，大北農(nóng)依然堅持進(jìn)行分紅。最近披露的預(yù)案顯示，該公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），合計現(xiàn)金分紅金額為2.07億元，本次不進(jìn)行資本公積轉(zhuǎn)增股本和送紅股。10月23日，大北農(nóng)召開第六屆董事會第七次會議，審議通過了前述議案，并將其提交公司2023年第七次臨時股東大會審議。
收購路上波折不斷
除了養(yǎng)豬板塊市場行情不景氣以外，大北農(nóng)近期不順暢的收購路，或也對公司經(jīng)營形成了一定挑戰(zhàn)。
據(jù)悉，大北農(nóng)2022年進(jìn)行的兩項收購事項均陷入糾紛，分別為收購江西正邦科技股份有限公司（下稱*ST正邦（002157），002157.SZ）及其下屬公司持有的德陽正邦農(nóng)牧科技有限公司等8家飼料公司股權(quán)；以及以13.2億元價格收購楊林持有的九鼎科技30%股權(quán)，同時與楊林、九鼎科技簽署框架協(xié)議，就九鼎科技剩余70%股權(quán)繼續(xù)收購事宜達(dá)成框架性約定。
對于第一個收購事項，在《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》簽訂后，大北農(nóng)向*ST正邦預(yù)付了5億元預(yù)付款，此后，由于*ST正邦在配合審計、評估、解決盡調(diào)中發(fā)現(xiàn)的問題、預(yù)付款用途等方面違反協(xié)議約定，大北農(nóng)認(rèn)為*ST正邦違約，遂向法院提起訴訟，請求解除協(xié)議，要求*ST正邦償還公司支付的5億元預(yù)付款和利息，并承擔(dān)相應(yīng)違約責(zé)任。
截至今年9月30日，大北農(nóng)累計預(yù)估計提*ST正邦股權(quán)款損失金額2億元。目前，該公司對*ST正邦的訴訟還在進(jìn)展中。公司稱，此后將持續(xù)關(guān)注該事項，積極推進(jìn)相關(guān)程序，維護(hù)公司權(quán)益。
針對第二個收購事項，根據(jù)協(xié)議約定，大北農(nóng)已支付第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款6.6億元，后同樣因九鼎科技或存在違約行為，大北農(nóng)決定暫緩支付第二筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。緊接著，楊林便以大北農(nóng)為被告提起訴訟，而大北農(nóng)則以楊林構(gòu)成根本違約為由，向法院提起反訴，請求解除簽訂的協(xié)議，并判令楊林退還公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、支付公司利息損失等。
據(jù)悉，一審駁回了大北農(nóng)全部反訴請求，目前相關(guān)事件在二審審理過程中。截至今年9月30日，大北農(nóng)對九鼎科技未決訴訟計提預(yù)計負(fù)債1.28億元，是否支付違約金以及具體金額將根據(jù)二審判決結(jié)果確定。
新增長點在何處？
值得關(guān)注的是，接連陷入收購糾紛的大北農(nóng)，并未因此放棄這條路。今年9月和10月，大北農(nóng)先后審議通過了兩家間接全資子公司的收購事項，其一為大北農(nóng)香港按照0.7087港元/股價格購買股份轉(zhuǎn)讓方合計持有的中國圣牧（1432.HK）6.62%股權(quán)；其二為綠色農(nóng)華擬以9559.56萬元購買浙江匯能持有的甘肅匯能100%股權(quán)。
據(jù)了解，中國圣牧主營奶牛養(yǎng)殖、生產(chǎn)和銷售高端沙漠有機(jī)原料奶、優(yōu)質(zhì)非有機(jī)原料奶，此次收購是為實現(xiàn)公司在牧草種植、奶牛養(yǎng)殖等行業(yè)的縱向產(chǎn)業(yè)鏈布局；而針對綠色農(nóng)華的收購，則是出于促進(jìn)公司飼用微生物工程國家重點實驗室研發(fā)成果轉(zhuǎn)化的目的。
今年8月至10月期間，控股子公司大北農(nóng)生物亦在拓展南美市場上取得重要進(jìn)展，這家位于巴西的全資子公司已獲得當(dāng)?shù)厣锇踩S可證，具備在巴西自主開展轉(zhuǎn)基因生物科研開發(fā)、法規(guī)注冊及商業(yè)化推廣相關(guān)活動的資質(zhì)。不久后，這家公司研發(fā)的大豆產(chǎn)品也獲批阿根廷種植許可。
可以看到，在聚焦飼料動保業(yè)主業(yè)發(fā)展的同時，大北農(nóng)還在不斷挖掘新增長點，向種業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、飼料原料等領(lǐng)域發(fā)力。不過發(fā)展至今年上半年，飼料動保業(yè)依然是該公司主要收入來源，其收入占比仍達(dá)到七成以上，為75.01%；種子植保業(yè)、飼料原料、其他行業(yè)收入占比分別僅有2.51%、4.45%和0.47%。
至于養(yǎng)豬板塊，從收入層面看進(jìn)步明顯，今年上半年收入同比增長50.15%至27.51億元，占大北農(nóng)當(dāng)期總收入比重也由上年同期13.68%上升至17.56%。但盈利方面或受豬周期影響，時至今年前三季度也尚未扭轉(zhuǎn)虧損局面。
大北農(nóng)今年上半年營收按業(yè)務(wù)劃分及各自占比情況
數(shù)據(jù)來源：公司財報
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