溫氏股份4月29日公布2024年04月28日投資者關系活動記錄表。
一、公司生產經營情況介紹
（一）業(yè)績情況
投資者關系活動主要內容介紹
一季度，豬雞行情有所回暖，呈現“淡季不淡”的回升狀態(tài)。公司整體生產經營超額完成目標計劃，疫病防控效果較好，大生產保持穩(wěn)定。公司雞豬主業(yè)成本控制較好，實現季度目標。
一季度公司歸母凈利潤虧損約12億元。分業(yè)務來看，一季度，公司養(yǎng)豬業(yè)務虧損約9億元。養(yǎng)雞業(yè)務在低迷行情下，一季度仍實現微利。其他業(yè)務如養(yǎng)鴨、動保、設備等相關和配套業(yè)務穩(wěn)健運營，發(fā)展較好，合計約盈利1億元。投資業(yè)務受階段性市場低迷行情影響，一季度浮虧約3億元。總部及其他費用約1-2億元。
（二）畜禽產量
一季度，公司累計銷售肉豬（含毛豬和鮮品）718萬頭，同比增加28%；肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）2.67億只，其中鮮品銷售3500萬只，鮮銷比例達13%，熟食280萬只；肉鴨（含毛鴨和鮮品）近1100萬只。豬、雞、鴨銷量均超額完成季度目標。
（三）主要產業(yè)情況
一季度，公司畜禽大生產整體保持穩(wěn)定，關鍵生產指標同比、環(huán)比明顯好轉，各業(yè)務總體運營情況良好，企業(yè)競爭力持續(xù)增強。
1.豬業(yè)
一季度，公司強抓疫病防控和基礎生產管理等常態(tài)化工作，疫病防控效果顯著，處于近年來最好水平，大生產整體穩(wěn)定，核心生產指標持續(xù)改善。
截至3月末，公司能繁母豬約155萬頭，后備母豬較為充足。公司不過分追求種豬的數量，更多追求種豬的質量，通過努力提升母豬群體的各項生產指標，持續(xù)提升競爭力。3月份，公司養(yǎng)豬業(yè)務PSY已提升至23左右；豬苗生產成本約370元/頭；肉豬上市率92%。
一季度，公司養(yǎng)豬成本控制較為理想。一季度肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至7.6元/斤左右，季度環(huán)比下降0.5元/斤左右。其中3月份肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至7.4元/斤左右，月度環(huán)比下降0.4元/斤左右。成本環(huán)比下降的原因主要系疫病防控效果顯著，疊加飼料原料價格下降等因素所致。得益于公司肉豬質量較好、高價區(qū)產能布局較多等原因，公司產品售價一般好于同行，3月份公司單頭肉豬基本實現盈虧平衡。公司16個養(yǎng)豬區(qū)域單位中，有9個已實現盈利。
公司飼料生產成本已連續(xù)6個月下降，一季度環(huán)比下降近250元/噸。考慮到畜禽生長周期和成本的滯后性，后續(xù)將逐步體現在成本上。公司2024年肉豬（含毛豬和鮮品）銷售奮斗目標為3000-3300萬頭，相比2023年增加400-700萬頭。為滿足未來出欄規(guī)劃，一季度公司多措并舉增加肉豬養(yǎng)殖資源。截至目前，公司肉豬有效飼養(yǎng)能力已提升至3500萬頭以上。
未來一段時間，養(yǎng)豬行業(yè)可能總體處于弱平衡、低盈利狀態(tài)，公司將更加注重成本控制，以保證盈利為首要考慮因素，實現企業(yè)高質量發(fā)展。
2.禽業(yè)
一季度，公司肉雞生產繼續(xù)保持高水平穩(wěn)定狀態(tài)，肉雞養(yǎng)殖上市率保持在94%-95%；料肉比約2.83。
公司養(yǎng)雞成本穩(wěn)中有降，一季度毛雞出欄完全成本降至6.4元/斤左右，其中3月份已降至6.3元/斤左右。得益于公司較為優(yōu)異的成本控制水平，在春節(jié)后雞價低迷的極限競爭環(huán)境下，公司養(yǎng)禽業(yè)務仍實現盈利。
公司穩(wěn)步推進禽業(yè)轉型升級，豐富品種和產品形態(tài)，逐步拓寬業(yè)務范圍，提升成長空間。一季度，公司鮮品屠宰、預制菜（熟食）、毛鴿等業(yè)務均實現盈利。
近幾年養(yǎng)雞行業(yè)行情較為低迷，父母代種雞規(guī)模處于歷史低位，產能去化較為充分，黃雞價格上漲動能持續(xù)積蓄。公司黃羽肉雞養(yǎng)殖體量大，成本在行業(yè)中優(yōu)勢明顯，若價格提升，有望實現合理的盈利。
（四）資金情況
公司建立有財務指標風險預警體系，控制負債率水平。一季度，公司資產負債率63%，略有提升，主要系公司年初低迷行情、借款利率較低時提前儲備充足現金，疊加一季度業(yè)績虧損所致。公司持續(xù)優(yōu)化債務結構，一季度末，公司有息債務中短債約占45%，長債比例高于短債。
公司建立月度資金動態(tài)管控機制，時刻做好資金監(jiān)控，提前儲備資金，防范資金風險。因前期畜禽產品行情低迷，公司提前增加了儲備資金，新增一年期借款年化利率低于3%。目前公司資金儲備較為充裕，一季度末公司各類可用資金約110億元，部分閑置的資金用于現金理財，降低財務費用。二季度，隨著行情逐步好轉，公司會逐步適當降低在手現金規(guī)模，促使資產負債率回到合理水平。
一直以來，公司以穩(wěn)健經營為首要原則。一季度，隨著行情好轉、公司成本持續(xù)降低、飼料原料價格下降等因素，公司現金流流入速度加快。一季度公司經營性現金流約23億元，現金流總凈額約33億元。
綜合公司負債結構、在手現金儲備以及經營性現金流情況，公司運營資金、資本充足，當前處于安全平穩(wěn)發(fā)展階段，未因資金問題影響公司正常生產經營，與同行企業(yè)相比優(yōu)勢明顯。
（五）未來展望
1.對雞豬行情的簡要判斷
目前雞豬行業(yè)產能較為充足，市場產品供給仍較多，預計短期內雞豬價格大漲可能性較小，總體處于成本線上下區(qū)間震蕩狀態(tài)。同時，按照歷史經驗，隨著市場需求逐步回升，有望帶動畜禽產品價格上漲，預計今年下半年行情應好于上半年。
2.公司未來生產經營計劃
未來行業(yè)競爭仍將異常激烈。下階段，公司將堅持以提升生產技術水平、降低成本、實現高質量發(fā)展為主要路徑，不斷提升公司競爭力水平。
在生產上，公司將繼續(xù)壓實基礎生產管理，加強豬場硬件和流程管理，前置化部署落實畜禽生產轉季工作，特別是做好雨季重大疫病防控工作，確保大生產穩(wěn)定；總結優(yōu)秀運營經驗，規(guī)范小區(qū)生產管理標準，鞏固養(yǎng)殖小區(qū)提績增效成果；繼續(xù)推進落實“豬苗降本”“強技提質”等專項行動，練好內功，靜待周期反轉。
在經營上，抓住原料降價機遇，關注季節(jié)性優(yōu)勢原料，做到采購、配方聯(lián)動，做好期現結合，同時做好配方優(yōu)化，平衡生產效益和經濟效益；鼓勵靈活經營，在不影響正常生產經營的前提下，允許個別仔豬富余的區(qū)域單位，可以根據自己和市場的情況靈活外售部分仔豬。
在管理上，繼續(xù)穩(wěn)步推進從嚴治企第二階段工作，嚴肅紀律，要求干部員工實現“勤干+善干+實干”，強化拼搏風險，打造思想硬、能力強、業(yè)績好的拼搏隊伍，為公司長遠發(fā)展奠定堅實基礎。未來很長一段時間內，從嚴治企都將成為溫氏常態(tài)化運行的治企方針。未來養(yǎng)殖行業(yè)的競爭是成本及資本的競爭。當前公司處于穩(wěn)健發(fā)展階段，成本和資本均有保證，公司上下對未來發(fā)展充滿信心。
二、Q&A
（一）雞豬綜合
1.請問近期南方災害天氣情況和對公司的影響情況？
答：4月份以來，南方災害天氣頻率和強度較往年有所增加，但公司通過較好的硬件設施和應急部署，局部區(qū)域個別單位受到一些影響，但對公司整體未造成重大影響。目前公司生產經營正常。后續(xù)，公司將密切關注天氣變化和雨季疫病防控，嚴格落實好防范和應急措施，確保大生產正常穩(wěn)定。
2.請問公司當前養(yǎng)殖小區(qū)生產成績與傳統(tǒng)“公司+農戶”模式相比，是否已體現出優(yōu)勢？
答：提升養(yǎng)殖小區(qū)生產成績、發(fā)揮出養(yǎng)殖小區(qū)優(yōu)勢，一直是公司的重點工作之一。經過近年來持續(xù)的流程管理和優(yōu)化，養(yǎng)殖小區(qū)生產成績已有明顯進步，逐步接近“公司+農戶”模式的成本水平，部分養(yǎng)殖小區(qū)已顯現出較強的成本優(yōu)勢。
未來，公司將繼續(xù)聚焦養(yǎng)殖小區(qū)流程管理，樹立標桿養(yǎng)殖小區(qū)，以先進養(yǎng)殖小區(qū)帶動后進養(yǎng)殖小區(qū)，充分發(fā)揮出其應有的優(yōu)勢。
3.請問公司當前合作農戶中雞、豬、鴨各有多少萬戶？
答：當前，公司各類合作農戶總數量約4.6萬戶，其中雞約2.7萬戶，豬約1.8萬戶，鴨約0.2萬戶。
（二）養(yǎng)豬業(yè)務
1.請問公司3月份豬業(yè)一部、豬業(yè)二部和豬業(yè)三部成本差異情況？
答：3月份，公司疫病防控效果較好，整體肉豬養(yǎng)殖綜合成本已降至7.4元/斤左右。其中豬業(yè)一部已降至約7.2元/斤，豬業(yè)二部約7.6元/斤，豬業(yè)三部約7.5元/斤，成本區(qū)域差異進一步縮小。
2.請問2024年能繁母豬數量目標為多少？
答：當前公司以保盈利為首要任務，大幅增加能繁母豬數量的可能性較小。公司主要通過提升生產成績，實現肉豬出欄量增加，進而提高公司盈利能力。
生產成績提升帶來的肉豬出欄量和盈利能力提升是非?？捎^的。舉例來說，若公司生產成績較差、成本較高，行業(yè)優(yōu)秀者出欄一頭豬可賺200元，自己可能每頭僅賺20元，自己需要比同行多養(yǎng)10倍的數量，才能達到優(yōu)秀者的盈利水平。因此，目前公司不會過分追求能繁母豬的數量，轉而將工作重心聚焦于種豬結構優(yōu)化和提升種豬質量上來，進而努力實現出欄量增量目標。現階段，公司后備母豬較為充足，若市場行情較好，公司可以迅速增加能繁母豬數量。
3.關注到公司近期有對外銷售仔豬，請詳細介紹下公司的考慮和進展？
答：一季度，公司疫病防控效果較好，生產成績有所提升，部分區(qū)域種豬場產苗量增多，仔豬階段性有所富余。在不影響公司合作農戶正常排苗的前提下，公司允許該區(qū)域單位可以根據產苗量、排苗計劃以及市場行情，靈活決策是否外售仔豬。
目前公司外售仔豬數量較少，公司仍以肉豬育肥銷售為主，暫不會將大量外售仔豬作為工作重點。
4.請問公司披露的肉豬養(yǎng)殖綜合成本口徑是否已考慮總部費用等影響？若將總部費用等按照雞和豬各一半分攤簡單測算，對肉豬養(yǎng)殖綜合成本影響大概為多少量級？
答：公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本口徑中已包含養(yǎng)豬業(yè)務的相關費用，但未包含公司總部費用。
假若將公司總部費用按照雞和豬各占一半分攤簡單測量，2024年一季度中，總部費用及其他項目影響肉豬養(yǎng)殖綜合成本約0.05元/斤。當然，月份之間總部費用及其他項目會存在波動，影響成本大小也會存在變化，但大致量級約為0.05-0.1元/斤。
5.根據過往經驗，南方雨季多為疫病多發(fā)期，請問今年南方雨季預計是否會對公司豬業(yè)生產成績造成大幅擾動？
答：基本上每年南方都會有一段時間的強降雨階段。對于雨季疫病防控，公司每年都會提前做好南方雨季疫病防控相關準備，嚴陣以待。南方雨季期間，公司有信心保持豬業(yè)大生產穩(wěn)定。
6.請問公司2025年肉豬出欄規(guī)劃目標？
答：目前公司尚無明確的2025年肉豬出欄規(guī)劃。當前正處于出欄規(guī)劃的前期調研和分析階段，暫未有明確的出欄指引。公司將綜合考慮市場行情、市場競爭情況、公司自身生產成績和競爭優(yōu)勢、公司資源稟賦等多方面因素，科學制定出欄規(guī)劃。若預期未來畜禽價格持續(xù)低迷，公司會以企業(yè)安全為首要考量因素，暫緩產量增速。若價格好轉，公司不排除適當增加出欄數量的可能性。
（三）其他方面
1.關注到公司2023年年報資產減值損失約2.4億元，請問資產減值的主要類型和規(guī)模為多少？
公司一季度是否有對2023年底所作資產減值損失進行沖回處理？
答：根據公司2023年年報中“七、合并財務報表項目注釋”之“72、資產減值損失”，公司2023年資產減值損失主要包括生產性生物資產減值損失約1.4億元，固定資產減值損失約0.5億元，存貨跌價損失及合同履約成本減值損失約0.5億元。其中生產性生物資產減值損失不可沖回。公司一季度資產減值損失約404萬元，基本可以忽略不計，公司未對2023年底所作資產減值損失進行大額沖回。
2.關注到公司2024年一季度與2023年年底相比，生產性生物資產項目略有降低，請問主要是什么原因？
答：一季度，公司能繁母豬數量基本穩(wěn)定。隨著飼料原料價格下降等原因，當前公司重新培育能繁母豬的開產成本較以往有所降低，導致生產性生物資產項目有所降低。
3.關注到公司2023年年報中“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”項目近100億元，公司曾表示2023年資本開支約37億元，請問兩者差異主要在哪里？
答：兩者統(tǒng)計口徑不一致。近100億元的“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”現金流出，主要包括固定資產、在建工程、生產性生物資產、無形資產和長期待攤費用的投入，其中有很大一部分為公司生產性生物資產如種豬的培育等支出。37億元的資本開支計劃主要是指實業(yè)投資支出，包括固定資產及在建工程等支出。
4.請問公司2024年固定資產投資計劃？
答：基于公司當前產能、未來出欄規(guī)劃、當前市場行情和對未來市場行情的判斷，公司確定2024年固定資產投資計劃20-30億元，主要投入部分種豬場欄舍升級改造、肉豬養(yǎng)殖小區(qū)、肉雞產能等項目。未來公司也會考慮擴大蛋雞、白羽肉雞等產業(yè)業(yè)務量。
