傲農生物8月26日公布2025年半年度報告。2025年上半年營業(yè)收入39.57億元，同比下降15.01%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比扭虧為盈。基本每股收益0.14元/股。
一、報告期內公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務情況說明
（一）公司的主要業(yè)務和產品
公司成立于2011年4月，是一家以標準化、規(guī)范化、集約化和產業(yè)化為導向的大型農牧食品企業(yè)。公司圍繞以“豬”為核心布局產業(yè)鏈，堅持高質量穩(wěn)健發(fā)展為指引，圍繞“以飼料為主體，以養(yǎng)豬和食品為兩翼”一體兩翼的產業(yè)格局，實施“突破飼料，優(yōu)化養(yǎng)豬，發(fā)展食品”經營思路。公司主營業(yè)務包括飼料、養(yǎng)豬、食品等產業(yè)，主要產品包括飼料、生豬、豬肉及肉制品等。
1、公司飼料業(yè)務主要產品包括豬料、禽料、水產料、反芻料等品種，飼料產品品種齊全，特別是在豬的前期料、水產蝦特料產品方面競爭力強，具有較高的行業(yè)知名度及品牌影響力。公司自2011年以飼料業(yè)務起家，經過長時間的沉淀，擁有穩(wěn)定的技術團隊、龐大的研究數(shù)據庫和經驗豐富的穩(wěn)定的營銷隊伍，公司擁有“福建省生豬營養(yǎng)與飼料重點實驗室”“福建省豬前期營養(yǎng)生物飼料企業(yè)工程技術研究中心”，公司自主研發(fā)的豬前期營養(yǎng)領域產品（仔豬營養(yǎng)三階段產品、母豬營養(yǎng)三階段產品等）在下游養(yǎng)殖客戶積累了良好的口碑。公司飼料業(yè)務經過十多年的積累，通過兩個階段的發(fā)展（第一階段聚焦仔豬前期料突破豬料，第二階段全國性布局和豬料、禽料、水產料、反芻料等多品類發(fā)展），已具備國內百萬噸以上大型飼料集團規(guī)模和豬前期營養(yǎng)領先者的行業(yè)地位，完成了全國性、多業(yè)務的布局，市場范圍覆蓋全國20多個省、市、自治區(qū)。
2、公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務起步于2014年，搭建了“育種-擴繁-育肥”的養(yǎng)殖業(yè)務鏈條，聚焦核心優(yōu)勢區(qū)域，開展育種、擴繁和育肥業(yè)務。公司自2014年開展生豬養(yǎng)殖業(yè)務以來，便將生豬品種培育作為養(yǎng)豬事業(yè)發(fā)展的核心競爭力，公司已構建完善的種豬育種體系，內部種豬供應充足并可對外銷售。公司獲批“農業(yè)農村部華南生豬育種重點實驗室”，公司部分育種子公司被評為“國家生豬核心育種場”。公司通過2024年重整對生豬養(yǎng)殖布局進行了優(yōu)化，母豬產能聚焦福建、江西兩個省份，保留西南等部分優(yōu)質產能，育肥產能在福建和江西以公司加農戶放養(yǎng)的輕資產模式為主，保留部分優(yōu)質育肥小區(qū)為母豬場配套育肥。公司生豬業(yè)務主要銷售產品為仔豬、育肥豬和種豬。
3、公司有序向下游生豬屠宰與食品加工產業(yè)布局，圍繞公司福建、江西重點養(yǎng)殖區(qū)域，積極布局標準化、規(guī)?；纳i屠宰與肉制品加工廠。公司屠宰食品業(yè)務主要產品包括生鮮豬肉、豬副產品、深加工肉制品、凍品貿易等。公司屠宰基地的生產線均按國家標準要求建設，滿足未來十年國家法規(guī)及政策調控需求。根據屠宰廠布局，配套肉制品加工廠，逐步形成生豬屠宰+精細分割+肉制品加工的產業(yè)發(fā)展模式。目前公司屠宰食品業(yè)務產能已在福州、廈門兩地實現(xiàn)布局，生豬屠宰和深加工雙輪驅動，立足創(chuàng)新、深耕市場，向消費者提供高品質、安全、放心的豬肉和肉制品。公司將加深屠宰食品板塊與生豬養(yǎng)殖板塊的聯(lián)動，逐步將產業(yè)鏈縱向一體化的優(yōu)勢體現(xiàn)出來，提升盈利能力。
（二）公司的經營模式
1、飼料業(yè)務經營模式
公司搭建了全國性的飼料營銷體系，采取全國多點布局、統(tǒng)一管理、銷售與服務深度結合的經營模式。公司采取“基地+分子公司”的運營模式，飼料產品當?shù)厣a、當?shù)劁N售，產業(yè)總部向各分子公司提供技術、采購、財務、信息等專業(yè)支持，為客戶提供多樣化、專業(yè)化的產品和服務。
飼料原料采購方面，對于大宗農產品原料，由各采購片區(qū)匯總區(qū)域內生產基地的需求上報集團總部采購中心，采購中心劃分為能量部、蛋白部及輔料采購部門進行統(tǒng)一競價招標采購，同時總部對各片區(qū)采購提供專業(yè)支持；對于小料、進口原料，由總部采購中心根據各生產基地的需求，結合原料行情趨勢統(tǒng)一進行采購。飼料生產方面，主要采取按訂單需求生產的模式，根據銷售部門提供的訂單需求情況，按照區(qū)域、品種制定生產計劃，提前安排原料采購和生產加工。根據飼料類型的不同，公司在安排生產時采取統(tǒng)一生產和屬地生產相結合的模式。
銷售方面，根據客戶類型的不同，公司主要采取“經銷+直銷”的方式進行銷售。對于規(guī)模較大的養(yǎng)殖場，公司主要采取直銷的方式進行銷售；對于規(guī)模較小的家庭散養(yǎng)戶，公司主要通過經銷商采用經銷模式進行銷售。公司積極從產品質量、配套服務（技術服務、駐場服務）、養(yǎng)殖信息化管理等方面對下游養(yǎng)殖場客戶提供深度融合服務，通過提供一攬子全方位的營銷服務方案，增強客戶的粘性。
2、養(yǎng)殖業(yè)務經營模式
公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務中包含了曾祖代純種豬、祖代純種豬、父母代二元種豬和商品代三元豬等產業(yè)鏈一體化業(yè)務。
公司種豬采用自繁自養(yǎng)模式，公司搭建核心群、擴繁群、商品群三級金字塔式良種豬繁育體系模式，穩(wěn)步推進母豬產能的自主供應，提升種群性能。公司在重點養(yǎng)殖地區(qū)布局種豬繁育基地，既能高效對接公司生豬產能推進計劃，也能便捷快速地為客戶提供優(yōu)質種豬。
公司生豬育肥采取以放養(yǎng)育肥為主和自主育肥相結合的模式，在公司比較有優(yōu)勢養(yǎng)殖區(qū)域，公司主要采用“公司+農戶（個體戶、家庭農場、現(xiàn)代化養(yǎng)殖小區(qū)）”合作模式開展放養(yǎng)育肥，同時部分采用自有配套育肥場、租賃育肥小區(qū)自主育肥。
公司生豬養(yǎng)殖采購原料主要有飼料、獸藥疫苗等產品。飼料主要由養(yǎng)殖場周邊的飼料子公司提供，獸藥疫苗產品由公司總部負責產品招投標，子公司負責具體采購。
公司飼養(yǎng)的豬只在不同階段分種豬、仔豬和育肥豬進行銷售。根據公司所提供的產品不同，公司養(yǎng)殖業(yè)務的客戶主要分為生豬經銷商、終端養(yǎng)殖戶和屠宰企業(yè)三類，公司仔豬和種豬主要銷售給規(guī)模較大的養(yǎng)殖場（企業(yè)）或家庭養(yǎng)殖戶，育肥豬主要銷售給生豬經銷商或屠宰企業(yè)。
3、屠宰食品業(yè)務經營模式
公司食品業(yè)務主要包括豬牛羊屠宰、肉制品加工以及配套的肉品、副產品銷售、凍品貿易等。公司通過布局現(xiàn)代化畜類屠宰廠，引進先進技術水平的屠宰與分割生產線，滿足不同客戶的屠宰加工需求。公司屠宰業(yè)務包括自營屠宰業(yè)務和代宰業(yè)務。自營屠宰生豬主要來自公司自養(yǎng)的生豬以及向第三方生豬供應商采購的生豬，肉品銷售模式以區(qū)域經銷形式為主，其他銷售模式（如門店零售、餐飲商超渠道）為輔；代宰業(yè)務根據客戶要求進行屠宰加工，公司按照代屠宰的數(shù)量向客戶收取代宰費等費用。公司肉制品加工業(yè)務以畜肉為主要原料，利用原料優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢，以傳統(tǒng)肉制品和餐飲肉制品為核心，以品牌代工、品牌自運營相結合的策略思路，點面結合開展工作，擴展市場，力爭成為區(qū)域內的傳統(tǒng)肉制品工業(yè)化生產領軍企業(yè)，成為連鎖餐飲企業(yè)、特色小吃集團等戰(zhàn)略合作伙伴，推動食品產業(yè)健康高速發(fā)展。公司利用自身屠宰廠優(yōu)勢，統(tǒng)一調配，深度挖掘與發(fā)揮畜類副產品價值，擴大銷售渠道，給市場配套適配產品，為客戶創(chuàng)造價值。
（三）公司市場地位
經歷2024年重整后，公司調整原來全國布局的戰(zhàn)略，轉變?yōu)榫劢垢＝?、江西兩大核心區(qū)域，打造區(qū)域龍頭的戰(zhàn)略。截至報告期末，公司擁有200余家分子公司，員工總人數(shù)4900余人，公司總資產917,035.18萬元。
（四）主要業(yè)績驅動因素
報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入395,693.33萬元、同比減少15.01%，營業(yè)收入下降的主要原因是受公司優(yōu)化部分低效產能等影響，飼料銷量和養(yǎng)殖出欄量相比去年同期下降所致。報告期內，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36,080.11萬元，同比扭虧為盈；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-2,974.30萬元，同比大幅減虧。本期業(yè)績變動主要原因如下：
1、公司通過2024年破產重整，已將大部分閑置資產剝離，經營負擔減輕；債務規(guī)模大幅下降，利息支出同比大幅下降，利息支出同比減少1.52億元。
2、保留規(guī)模豬場有序復產，母豬存欄快速恢復，生產成績同比顯著提升；戰(zhàn)略采購、供應鏈合作等舉措持續(xù)降低主要飼料原料采購成本。養(yǎng)豬、飼料、屠宰食品等主要業(yè)務均實現(xiàn)了業(yè)務恢復與重塑，夯實了持續(xù)提升盈利能力的基礎。
3、報告期內，債權人繼續(xù)領受償債資源確認重整收益3.78億元。綜合上述因素影響，公司本期歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈。公司第二季度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤已經實現(xiàn)轉正。公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務主要聚焦江西、福建兩個優(yōu)勢區(qū)域，公司生豬業(yè)務仍具備一定規(guī)模，生豬養(yǎng)殖業(yè)務的業(yè)績情況對公司整體經營業(yè)績的影響比較大，生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動明顯，商品豬市場價格的大幅波動（下降或上升）都可能會對公司的經營業(yè)績產生重大影響。
二、經營情況的討論與分析
（一）報告期內總體經營情況
2025年上半年國民經濟迎難而上、穩(wěn)中向好，國內生產總值同比增長5.3%，其中第一產業(yè)同比增長3.7%，第二產業(yè)同比增長5.3%；第三產業(yè)同比增長5.5%。2025年上半年畜牧業(yè)平穩(wěn)增長。根據國家統(tǒng)計局數(shù)據，2025年上半年，全國豬肉產量3020萬噸，同比增長1.3%；全國生豬出欄36619萬頭，同比增長0.6%。根據中國飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據，2025年上半年，全國工業(yè)飼料總產量15850萬噸，同比增長7.7%。2025年上半年生豬價格整體呈現(xiàn)回落趨勢，但總體維持在14.0元/公斤以上，玉米、豆粕價格總體仍處于近年低位水平，全國生豬養(yǎng)殖行業(yè)總體上保持盈利狀態(tài)。
2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入395,693.33萬元、同比減少15.01%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36,080.11萬元，同比扭虧為盈。報告期內公司營業(yè)收入下降的主要原因是受公司優(yōu)化部分低效產能等影響，飼料銷量和養(yǎng)殖出欄量相比去年同期下降所致。2025年上半年，公司緊密圍繞“突破飼料、優(yōu)化養(yǎng)豬、發(fā)展食品”戰(zhàn)略，聚焦福建、江西兩大核心區(qū)域，集中資源拓展市場，持續(xù)推進降本增效，養(yǎng)豬、飼料、屠宰食品等主要業(yè)務均實現(xiàn)了業(yè)務恢復與重塑。報告期內公司重點經營工作如下：
1、生豬養(yǎng)殖方面，聚焦養(yǎng)豬核心區(qū)域（江西、福建），堅決淘汰更新低效產能，有序恢復優(yōu)勢產能，提升母豬產仔數(shù)和斷奶數(shù)，降低頭均斷奶成本，2025年6月仔豬斷奶成本降低至286.4元/頭，PSY提升至28.1頭，較2024年12月提升超過2頭。強化成本管控，對品系發(fā)展、飼料生產、養(yǎng)殖管理到產品銷售實施全鏈條優(yōu)化，補短板提效能，深挖各環(huán)節(jié)效益潛力。系統(tǒng)推進組織架構優(yōu)化與業(yè)務流程再造，為片區(qū)及一線單位提供更精準的賦能支持。完善疾病防控體系，提升豬群健康度和生產穩(wěn)定性。推進節(jié)糧、高繁等新品系及配套系培育，開展超級公豬克隆技術應用，挖掘遺傳育種潛力來提升養(yǎng)殖效益。實施科學的績效考核機制，激發(fā)員工干部工作積極性和能動性。推進人才強基工程，強化培訓賦能與梯隊建設，為養(yǎng)殖業(yè)務持續(xù)高質量發(fā)展提供堅實人才支撐。
2、飼料業(yè)務方面，面對異常激烈的市場競爭，加強客戶開發(fā)和維護，重塑客戶信心；完善供應鏈管理，實施戰(zhàn)略采購，聯(lián)合產業(yè)投資人優(yōu)化采購模式，降低采購成本；完善飼料產品體系與營銷推廣機制，優(yōu)化產品配方與飼喂管理，推進產品定位升級和工藝標準化；強化系統(tǒng)思維，優(yōu)化組織架構和人員編制管理，加強部門協(xié)同聯(lián)動，提高組織管理效率和人均效率；挖掘內部潛能，嚴格控制費用支出，降低經營成本。
3、屠宰食品業(yè)務方面，積極開拓新市場、發(fā)展新客戶、研發(fā)新產品，提高銷售渠道多樣性，提升牲畜屠宰規(guī)模。嚴格執(zhí)行《生豬屠宰質量管理規(guī)范》，完善生產過程、規(guī)范質量管理，構筑食品安全防線。加強采購管理，增加供應商遴選范圍，在提升生豬采購質量的同時降低采購成本。推進精細化管理，優(yōu)化生產流程，深挖生產環(huán)節(jié)降本增效空間，提高人均效率和單位能耗產出，降低頭均屠宰成本。調整組織架構，精簡崗位編制，優(yōu)化人員結構，提升運營效能。
4、完善公司治理，提升經營管理水平。落實總經理辦公會會議機制，通過常態(tài)化集中議事方式，促進管理層溝通交流，提升工作決策效能，增加科學性。深化廉潔自律文化建設，持續(xù)開展監(jiān)察紀檢、廉潔警示教育工作，營造清正廉潔的工作氛圍。完善安全管理體系，推進智能化、制度化、常態(tài)化安全建設，提升員工風險防范意識與應急處置能力，筑牢企業(yè)安全生產防線。持續(xù)推動信息化數(shù)字化建設，聚焦OA系統(tǒng)優(yōu)化、業(yè)務流程數(shù)字化，推動數(shù)字化與業(yè)務深度融合，提升協(xié)同效率與管理效能，增強數(shù)字時代的企業(yè)核心競爭力。
（二）報告期公司主要業(yè)務經營情況
報告期內，公司的營業(yè)收入主要由飼料、生豬養(yǎng)殖、屠宰食品業(yè)務收入構成，該三項業(yè)務的營業(yè)收入394,782.46萬元，占公司主營業(yè)務收入的比例為99.99%（其中飼料業(yè)務收入占比66.37%，生豬養(yǎng)殖業(yè)務收入占比21.00%，屠宰食品業(yè)務收入占比12.63%）。
報告期內，公司實現(xiàn)飼料收入262,023.09萬元，較上年同期減少11.79%，實現(xiàn)飼料外銷銷量83.14萬噸，較上年同期減少2.90%（若剔除去年同期進信托單位銷量，較同期增加4.39%）。飼料業(yè)務毛利率5.27%，較上年同期增加0.12個百分點。報告期內，公司飼料銷量和收入較上年同期減少的主要原因是：2024年重整過程中，公司將部分子公司股權轉讓剝離進信托平臺公司，上年同期數(shù)據包括已剝離飼料子公司的銷量和收入；公司重整之后飼料業(yè)務尚處于逐步恢復過程，同時本期飼料銷售價格同比有所下降。2025年1-6月，公司飼料銷量每月逐步增加。銷量結構上，報告期內豬飼料銷量46.85萬噸，同比增長8.05%；禽料銷量28.86萬噸，同比減少8.63%；其他料（水產料、反芻料及其他）銷量7.43萬噸，同比減少30.44%。2025年上半年，公司完成飼料生產量84.76萬噸、其中豬飼料生產量54.58萬噸。
報告期內，公司實現(xiàn)生豬養(yǎng)殖收入82,897.77萬元，較上年同期減少25.71%，生豬出欄量78.33萬頭，較上年同期減少43.25%，生豬出欄量減少原因主要是：上年同期公司處于預重整階段，流動資金緊張，公司淘汰低效產能并加快生豬出欄，導致上年同期生豬出欄基數(shù)較大，2024年末公司重整完成后養(yǎng)殖產能有序恢復，從母豬生產繁育到商品豬出欄需要一定時間周期，故報告期內生豬出欄量同比下降。公司養(yǎng)殖業(yè)務毛利率為17.66%，較上年同期增加26.06個百分點，原因主要是：公司淘汰落后產能，穩(wěn)步恢復優(yōu)勢產能，生產成績改善，生產成本下降，生豬價格保持穩(wěn)定。截至報告期末，公司存欄生豬54.70萬頭，較2024年6月末增長20.70%，較2024年12月末增長6.64%。報告期內，公司母豬存欄有序恢復，截至2025年6月末，母豬存欄達11.5萬頭，其中江西、福建核心區(qū)域產能占比達八成。
3、屠宰食品業(yè)務報告期內，公司屠宰食品板塊業(yè)務收入為49,861.61萬元，較上年同期下降3.96%，收入同比下降的主要原因是：生豬貿易和肉制品深加工業(yè)務量下降。
報告期內，公司屠宰食品板塊完成屠宰頭數(shù)53.42萬頭，同比增長98.85%，其中生豬屠宰量46.42萬頭，同比增長93.61%。報告期內，公司屠宰食品板塊毛利率為9.5%，同比增加3.3個百分點，變動原因主要是屠宰毛利提升及生豬貿易業(yè)務壓縮。
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