截至2025年12月12日當(dāng)周，全球玉米市場區(qū)間震蕩，略有下跌。一方面，全球玉米供應(yīng)充足，南美玉米產(chǎn)量前景明朗，國際原油期貨走低，加上大豆和小麥下跌，令玉米承壓下行;但是另一方面，美國玉米出口銷售保持強(qiáng)勁，美國農(nóng)業(yè)部供需報告偏多，制約玉米價格的下跌空間。
周五(12月12日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期貨報收4.4075美元/蒲，較一周前下跌0.9%;美灣12月船期玉米報價為每蒲5.2325美元，下跌0.4%。泛歐交易所3月玉米報收185.75歐元/噸，下跌0.5%。阿根廷玉米上河FOB報價為214美元/噸，下跌0.9%。巴西B3交易所玉米期貨報每袋69.46雷亞爾，下跌1.2%。
本周國際油價下跌，因為市場持續(xù)擔(dān)憂供應(yīng)過剩，并且對俄烏達(dá)成和平協(xié)議依然抱有預(yù)期，抵消美國在委內(nèi)瑞拉附近扣押油輪可能造成供應(yīng)中斷的影響。全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨報61.12美元/桶，比一周前下跌4.13%。
周五，ICE美元指數(shù)報收98.394點(diǎn)，比一周前下跌0.58%。
USDA供需報告分析：美國玉米出口大幅上調(diào)，庫存下調(diào)
美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告對玉米市場總體利好，2025/26年度美國玉米出口預(yù)估調(diào)高1.25億蒲至32億蒲，同比增長12.0%。美國玉米在乙醇行業(yè)的用量預(yù)估不變，仍為56億蒲，同比增長3.0%。飼料和其他用量預(yù)估不變，仍為61億蒲，同比提高11.6%。2025/26年度美國玉米期末庫存調(diào)低1.25億蒲至20.29億蒲，低于市場預(yù)期的21.24億蒲，但是仍比上年增長32.4%。
2025/26年度美國玉米庫存用量比預(yù)計為12.5%，低于上月預(yù)測的13.33%，但高于上年的10.11%，也是自2020/21年度以來的最高水平，反映了美國玉米需要保持價格競爭力來刺激需求增長，以避免庫存增加。
就2024/25年度玉米供需調(diào)整而言，美國2024/25年度用于飼料生產(chǎn)的玉米用量調(diào)低至54.66億蒲，低于上月預(yù)測的54.92億蒲。而玉米出口預(yù)估從上月的28.3億蒲式耳上調(diào)到28.58億蒲式耳。這導(dǎo)致玉米期末庫存不變，仍為15.32億蒲。年度價格仍為4.24美元/蒲。
USDA供需報告分析：全球玉米產(chǎn)量和庫存下調(diào)
2025/26年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)327萬噸至12.8296億噸，但仍比上年增加4.3%。本月調(diào)整主要反映烏克蘭和加拿大的產(chǎn)量下調(diào)，超過了歐盟和俄羅斯的產(chǎn)量增幅。其中歐盟玉米產(chǎn)量調(diào)高100萬噸至5675萬噸，俄羅斯調(diào)高40萬噸至1450萬噸;烏克蘭調(diào)低300萬噸至2900萬噸，加拿大調(diào)低68萬噸至1487萬噸。
全球玉米期末庫存調(diào)低219萬噸至2.7915億噸，低于市場預(yù)期的2.8071億噸，比2024/25年度減少1422萬噸或4.8%。2025/26年度全球玉米庫存用量比預(yù)計為18.58%，略低于上月預(yù)測的18.76%，也低于上年的20.37%，為2013/14年度以來的次低水平，當(dāng)時為19.91%。
本月維持中國2025/26年度玉米供需數(shù)據(jù)不變，產(chǎn)量2.95億噸，進(jìn)口800萬噸。
美國玉米需求強(qiáng)勁
美國農(nóng)業(yè)部周四補(bǔ)發(fā)的出口銷售報告銷售，截至11月13日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷售量238萬噸，高于一周前的98萬噸，也遠(yuǎn)超市場預(yù)期。本年度迄今銷售總量同比增長29.7%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測全年出口增長12.0%。
美國農(nóng)業(yè)部周四確認(rèn)向未知目的地銷售18.6 萬噸玉米，2025/26年度交貨。
美國玉米供應(yīng)創(chuàng)紀(jì)錄，加上今年美元走弱，提升了美國玉米在出口市場的競爭力。目前美國玉米仍為全球最便宜供應(yīng)。IGC數(shù)據(jù)顯示，12月11日，美灣玉米FOB報價為每噸213美元，阿根廷上河報價為每噸217美元，巴西帕拉納瓜港口報價為每噸227美元。
美國能源信息署(EIA)稱，截至12月5日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量為110.5萬桶，較前一周的創(chuàng)紀(jì)錄水平下降2.1萬桶，但同比增長2.5%。
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的10月份谷物加工月報顯示，2025年10月，美國用于生產(chǎn)乙醇和其他用途的玉米總消費(fèi)量為5.24億蒲式耳，環(huán)比增長9%，同比增長2%。
CONAB略微上調(diào)2025/26年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估，比上年減少1.5%
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)發(fā)布本年度第三次調(diào)查，預(yù)計巴西2025/26年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.3888億噸，略高于上月預(yù)期的1.3884億噸，比上年減少1.5%。
本月產(chǎn)量上調(diào)的主要原因是玉米種植面積從上月的2272萬公頃略微上調(diào)到2273萬公頃，同比增長4.1%。玉米平均單產(chǎn)預(yù)計為6,111公頃/公頃，略低于上月預(yù)測的6,110公斤/公頃，同比降低5.4%。
CONAB周初發(fā)布的一份報告顯示，截至12月5日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成71.3%，上周65.9%，去年同期72.2%，五年均值69.1%。
咨詢機(jī)構(gòu)AgRural本周首次發(fā)布的2025/26年度產(chǎn)量預(yù)報顯示，巴西玉米總產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到1.353億噸，低于2024/25年度的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量1.411億噸。
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