截至2026年2月27日當(dāng)周，全球玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲，其中芝加哥玉米期貨升至七周高點(diǎn)，主要因?yàn)槿虻鼐壵尉謩?shì)緊張，有助于玉米跟隨原油增添風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);美國生物燃料摻混政策即將落地，也提供需求利好。
周五(2月27日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)5月玉米期貨報(bào)收4.485美元/蒲，較一周前上漲2%;美灣3月船期玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.4225美元，上漲3%。泛歐交易所6月玉米報(bào)收197.25歐元/噸，上漲2.6%。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為211美元/噸，上漲0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋69.53雷亞爾，上漲1.1%。
本周國際原油期貨上漲，因?yàn)槿藗儞?dān)憂中東爆發(fā)軍事沖突可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷。全球基準(zhǔn)的4月布倫特原油期貨報(bào)72.48美元/桶，為2025年7月31日以來的最高價(jià)，比一周前上漲1.00%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收97.565點(diǎn)，比一周前下跌0.17%。
本周市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)因素?zé)o疑是日益緊張的地緣政治局勢(shì)。周四華盛頓和德黑蘭之間的會(huì)談無果而終，隨后一些國家向其公民發(fā)布了關(guān)于伊朗和其他中東國家的安全警告，加劇了投資者對(duì)潛在軍事沖突的擔(dān)憂。隨著投資者避險(xiǎn)心態(tài)占據(jù)上風(fēng)，小麥?zhǔn)袌?chǎng)的空頭回補(bǔ)行情迅速蔓延至玉米市場(chǎng)，推動(dòng)其加入受戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)支撐的大宗商品行列。周末期間美國和以色列對(duì)伊朗發(fā)起大規(guī)?？找u，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。投行巴克萊預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)可能升至100美元/桶。油價(jià)看漲有助于玉米價(jià)格獲得支持。
生物燃料需求前景也令玉米獲得支持，周三，美國環(huán)保署將生物燃料摻混提案提交白宮，最終決定有望在3月底出臺(tái)。市場(chǎng)預(yù)期這將有助于提高生物燃料需求，而玉米是美國乙醇的主要原材料。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2025/26年度美國乙醇生產(chǎn)中的玉米用量預(yù)計(jì)為56億蒲，同比增加3%。美國能源信息署(EIA)報(bào)告稱，截至2月20日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量為111.3萬桶，較前一周減少5000桶/日，但高于前五周平均水平108.3萬桶/日。
過去一周美國玉米出口活躍。美國私人出口商周一報(bào)告向哥倫比亞銷售12.5萬噸玉米，周四報(bào)告向日本銷售17.8萬噸玉米，周五報(bào)告向未知目的地銷售25.7萬噸玉米，大部分在本年度交貨。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2月19日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷售量為68.6萬噸，較上周減少53%，較四周均值減少56%，為七周來最低。本年度迄今的銷售總量為6296萬噸，同比增長(zhǎng)29.4%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)15.5%。銷售總量達(dá)到美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的75%，略微落后于平均水平77%。實(shí)際裝運(yùn)量達(dá)到全年出口目標(biāo)的46%，高于歷史平均水平38%。
在南美，巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至2月21日，巴西2025/26年度二季玉米種植完成46.7%，低于五年均值53.2%。目前二季玉米產(chǎn)區(qū)的土壤墑情整體偏低，未來兩個(gè)月需要持續(xù)強(qiáng)降雨，才能保證玉米順利授粉和灌漿。如果干燥情況持續(xù)下去，將會(huì)給二季玉米的生長(zhǎng)帶來問題。
美國國家海洋大氣管理局(NOAA)發(fā)布的基于衛(wèi)星計(jì)算的土壤濕度異常數(shù)據(jù)顯示，二季玉米產(chǎn)區(qū)的土壤濕度低于正常水平。戈亞斯州、托坎廷斯州和馬托格羅索州部分地區(qū)在3月份可能迎來一些有益的降雨，但4月份的預(yù)測(cè)顯示降雨量仍低于正常水平。NOAA的衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，這些州的部分地區(qū)以及更南部的地區(qū)降雨量缺口超過100毫米，因此目前的氣象預(yù)測(cè)對(duì)二季玉米并不樂觀。
本周邁克爾·科爾多涅博士將2025/26年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低100萬噸至1.35億噸，主要因?yàn)槎居衩椎淖罴巡シN窗口已經(jīng)關(guān)閉，但是播種進(jìn)度僅為50%，遠(yuǎn)低于去年同期的64%。在阿根廷，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，近來降雨改善了潘帕斯草原的土壤水分狀況，有利于晚播玉米生長(zhǎng)。該交易所維持阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為5700萬噸。作為對(duì)比，美國農(nóng)業(yè)部目前的預(yù)測(cè)為5300萬噸。
美國玉米保險(xiǎn)定價(jià)均值為4.61美元/蒲，略低于去年，可能影響春播決策。
展望下周走勢(shì)，市場(chǎng)將密切關(guān)注中東戰(zhàn)事演變。若原油持續(xù)走強(qiáng)，將間接提升乙醇需求預(yù)期，對(duì)玉米形成支撐。
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