截至2026年3月20日當(dāng)周，全球玉米市場價(jià)格溫和下跌，但是基準(zhǔn)芝加哥玉米期貨仍然接近8個(gè)月高點(diǎn)。盡管大豆和小麥下跌帶來比價(jià)壓力，但是在宏觀資金流動(dòng)、能源價(jià)格飆升以及基本面穩(wěn)健支撐的多重因素作用下，玉米價(jià)格走勢相對穩(wěn)定，上漲趨勢尚未遭到破壞。特別是考慮到中東沖突導(dǎo)致油價(jià)飆升，提振乙醇需求前景，同時(shí)化肥運(yùn)輸受阻導(dǎo)致價(jià)格上漲，抬高玉米種植成本，可能導(dǎo)致春播面積進(jìn)一步削減，對玉米市場構(gòu)成雙重支撐。
周五(3月20日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)5月玉米期約報(bào)收4.655美元/蒲，較一周前下跌0.4%;美灣4月船期玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.43美元，下跌0.3%。泛歐交易所6月玉米報(bào)收208.00歐元/噸，下跌1.9%。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為209美元/噸，下跌0.5%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋71.37雷亞爾，下跌0.8%。
本周國際原油期貨繼續(xù)上漲，創(chuàng)下近四年高點(diǎn)，因?yàn)槊绹鸵陨袑σ晾实膽?zhàn)爭持續(xù)升級。全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨周五收報(bào)112.19美元/桶，比一周前上漲8.77%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收99.459點(diǎn)，比一周前下跌0.90%。
從資金面來看，中東危機(jī)以及能源價(jià)格高企繼續(xù)驅(qū)動(dòng)資金流入農(nóng)產(chǎn)品市場。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至3月中旬，管理基金持續(xù)增持玉米多單，凈多單規(guī)模已升至約25萬手，處于近年來較高水平。本輪資金流入更多體現(xiàn)為空頭回補(bǔ)與宏觀配置調(diào)整，而非單純基本面驅(qū)動(dòng)。在全球通脹預(yù)期升溫及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，資金從股市與金屬等資產(chǎn)撤出，轉(zhuǎn)而配置能源與農(nóng)產(chǎn)品，玉米成為主要受益品種。
從需求面看，隨著中東局勢持續(xù)緊張，原油價(jià)格觸及近四年高點(diǎn)，帶動(dòng)生物燃料需求預(yù)期上升。美國乙醇利潤顯著改善，目前中西部乙醇廠利潤約為30-35美分/加侖，對應(yīng)玉米需求支撐增強(qiáng)。從年化預(yù)期看，當(dāng)前乙醇生產(chǎn)節(jié)奏基本符合美國農(nóng)業(yè)部的56億蒲式耳全年工業(yè)需求預(yù)期。盡管近期乙醇庫存有所上升，但出口維持高位，整體需求結(jié)構(gòu)依然健康。市場普遍關(guān)注下周美國環(huán)保署即將公布的生物燃料摻混政策(RVO)及小型煉廠豁免(SRE)安排，若政策偏利多，將進(jìn)一步強(qiáng)化玉米需求預(yù)期。
美國出口需求也總體保持強(qiáng)勁，本年度迄今累計(jì)出口銷售量同比增長約30%，遠(yuǎn)高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的15%增幅，顯示國際市場對美玉米需求旺盛，特別是在巴西供應(yīng)季節(jié)性偏緊的情況下，美國出口窗口延續(xù)時(shí)間可能長于往年。
從供應(yīng)面看，全球當(dāng)前供應(yīng)相對寬松，但是下一年度供應(yīng)將會趨緊。目前巴西二季玉米種植進(jìn)入尾聲，產(chǎn)量前景良好;阿根廷玉米收獲初步展開，產(chǎn)量前景樂觀。隨著2026年北半球春播季節(jié)即將展開，化肥成本高企引發(fā)關(guān)注，由于種植成本顯著增加，市場預(yù)計(jì)2026年玉米種植面積可能低于此前預(yù)期，意味著未來供應(yīng)增長空間受限。此外，美國春季天氣預(yù)報(bào)顯示未來氣溫偏高，可能加快播種進(jìn)度，但若后期天氣轉(zhuǎn)向極端，仍可能引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
從技術(shù)面來看，芝加哥玉米期價(jià)呈現(xiàn)高位區(qū)間震蕩。短期支撐上移至4.50-4.55美元區(qū)間，而上方4.75-4.80美元形成明顯阻力，新作玉米合約在5美元附近面臨較強(qiáng)心理壓力。當(dāng)前動(dòng)能指標(biāo)仍處于正向區(qū)間，說明市場尚未進(jìn)入趨勢反轉(zhuǎn)階段，但上行動(dòng)力需要新的基本面或宏觀催化。
展望后市，市場將期待關(guān)鍵政策以及重要報(bào)告，其中包括美國環(huán)保署即將公布生物燃料政策，月底美國農(nóng)業(yè)部將要發(fā)布種植意向與季度庫存報(bào)告。這些重磅報(bào)告將對玉米市場方向產(chǎn)生決定性影響。在能源價(jià)格高企與資金持續(xù)配置的背景下，玉米市場中期仍具備上行潛力，但短期內(nèi)受中東局勢動(dòng)蕩影響，震蕩走勢仍將主導(dǎo)行情，市場正處于選擇下一輪趨勢突破的關(guān)鍵階段。
以下是過去一周玉米市場重要數(shù)據(jù)匯總。
美國玉米出口銷售不振
美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2026年3月12日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷量為1,171,800噸，比上周減少22%，比四周均值減少18%。本年度迄今銷售總量同比增長30%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口增長15.5%。玉米銷售總量占到美國農(nóng)業(yè)部全年出口預(yù)期的81%，接近歷史均值82%。
與此同時(shí)，美國玉米乙醇生產(chǎn)有所放緩。美國能源信息署(EIA)報(bào)告顯示，截至3月13日的一周內(nèi)，美國乙醇日均產(chǎn)量為109.3萬桶，較前一周減少3.3萬桶，也是六周來的最低水平，比上年同期減少1.2萬桶。
巴西二季玉米播種臨近尾聲
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至3月14日，巴西2025/26年度二季玉米種植完成85.5%，上周75.9%，去年同期89.6%，五年均值82.9%。CONAB目前預(yù)計(jì)巴西2025/26年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.3827億噸，比上年減少2.0%。其中二季玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.0843億噸，較上年減少4.2%，不過仍處于歷史高位。
作物專家邁克爾·科爾多涅博士本周維持2025/26年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為1.33億噸，未來調(diào)整傾向?yàn)橹行缘较抡{(diào)。美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)測為1.32億噸，高于上月預(yù)測的1.31億噸。
2026年美國玉米種植面積預(yù)計(jì)同比下降4%到5%
標(biāo)普全球預(yù)計(jì)，2026年美國玉米種植面積將達(dá)到9520萬英畝，較2025年減少360萬英畝，但較1月份的預(yù)測上調(diào)了20萬英畝。標(biāo)普分析師敏迪·麥克默特里表示，玉米種植面積預(yù)計(jì)同比下降4%，主要是由于去年玉米種植面積異常龐大，今年需要進(jìn)行輪作調(diào)整，加之玉米生產(chǎn)成本相對較高。盡管近期玉米價(jià)格走勢略強(qiáng)，有助于鼓勵(lì)增加種植，但燃料和化肥成本居高不下依然令人擔(dān)憂。 經(jīng)紀(jì)商艾倫代爾公司的調(diào)查顯示，2026年美國玉米種植面積估計(jì)為9368萬英畝，同比減少5.2%。
作為對比，美國農(nóng)業(yè)部在2月份舉行的展望論壇上初步預(yù)測2026年美國農(nóng)民將種植9400萬英畝玉米，比2025年的9880萬英畝減少4.9%。美國農(nóng)業(yè)部將在本月31日發(fā)布基于對數(shù)萬名農(nóng)戶調(diào)查的播種意向報(bào)告。
IGC：2026/27年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)比上年減少1.3%
國際谷物理事會(IGC)報(bào)告顯示，2026/27年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)期降至13.03億噸，比2025/26年度的13.20億噸減少1.3%;玉米貿(mào)易量預(yù)期增至1.98億噸，同比提高300萬噸;全球消費(fèi)量預(yù)期提高到創(chuàng)紀(jì)錄的13.15億噸，同比增長1300萬噸;全球期末庫存預(yù)期降至2.94億噸，同比降低1200萬噸;主要出口國庫存預(yù)期為6600萬噸，同比降低800萬噸。
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