牧原股份3月28日公布2025年年報。年初至報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入1,441.45億元，比上年同期增長4.49%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤154.87億元，比上年同期下降13.39%；基本每股收益2.88元/股，比上年同期下降12.73%。
一、報告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務
（一）公司經(jīng)營情況概述
公司始終秉承“讓人們吃上放心豬肉”的愿景，致力于為社會生產(chǎn)安全、美味、健康的高品質(zhì)豬肉食品，提升大眾生活品質(zhì)，讓人們享受豐盛人生。
2025年，公司銷售商品豬7,798.1萬頭，屠宰生豬2,866.3萬頭，銷售鮮、凍品等豬肉產(chǎn)品323萬噸。公司實現(xiàn)營業(yè)收入1,441.45億元，較上年同期增加4.49%；實現(xiàn)凈利潤158.12億元，同比下降16.45%，主要原因為生豬價格下降。屠宰、肉食業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入452.28億元，較上年同期增長86.32%，并于2025年首次實現(xiàn)年度盈利。
2025年，公司通過技術(shù)成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力的高效轉(zhuǎn)化，生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)的穩(wěn)定性顯著提升，生豬的成活率及各項指標穩(wěn)步提高，成本顯著下降。2025年全年生豬養(yǎng)殖完全成本約12元/kg，較上年同期降低約2元/kg，這些具有實質(zhì)性的成果，驗證了公司多年來創(chuàng)新研發(fā)及探索實踐的價值與方向。未來隨著公司在疫病防控、營養(yǎng)配方、種豬育種、智能化與信息化、人才培養(yǎng)等方面的持續(xù)投入，生產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)的不斷優(yōu)化，公司生產(chǎn)效率將逐步提高，公司生豬養(yǎng)殖完全成本有望進一步下降。
2025年，公司深化智能化和信息化建設，讓集團化管理能夠“一眼看透”每個業(yè)務末端，消除管理“黑洞”。同時，讓智能化裝備替代更多辛苦、繁瑣的體力勞動，讓養(yǎng)豬更輕松。未來，在疾病診斷、環(huán)境控制、空氣質(zhì)量分析等領(lǐng)域，公司會加大智能化裝備、信息化建設的應用力度，用技術(shù)完成大量復雜作業(yè)，提升生產(chǎn)的穩(wěn)定性和精準性，提升整個行業(yè)的養(yǎng)豬生產(chǎn)水平，讓更多生產(chǎn)者受益。
2025年，公司從過去關(guān)注養(yǎng)殖效率、抗病能力，轉(zhuǎn)向深入提升豬肉品質(zhì)。通過育種技術(shù)培育瘦肉夾層更豐富的優(yōu)質(zhì)五花肉，對豬肉產(chǎn)品做更精細化分割，讓不同消費層級的消費者都能獲得符合自身需求的產(chǎn)品。公司積極拓展屠宰肉食業(yè)務銷售渠道，持續(xù)構(gòu)建全國豬肉銷售網(wǎng)絡，截至2025年末，屠宰、肉食業(yè)務已在全國20個省級行政區(qū)設立超過70個銷售分支。公司持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過加大在數(shù)字化、智能化方面的研發(fā)投入來提升生產(chǎn)效率與運營能力，屠宰、肉食業(yè)務于2025年的第三、四季度均實現(xiàn)盈利，全年產(chǎn)能利用率達到98.8%。
2025年，公司積極探索畜禽養(yǎng)殖業(yè)的環(huán)保新技術(shù)和新模式。公司降氨除臭技術(shù)被生態(tài)環(huán)境部重點推廣，密閉式畜禽圈舍排出空氣除臭控氨技術(shù)入選2025年農(nóng)業(yè)主推技術(shù)，為養(yǎng)殖業(yè)除臭控氨技術(shù)賦能。公司在與全國畜牧總站建立的8個綠色低碳種養(yǎng)循環(huán)試驗基地中，有效地降低了氨氣揮發(fā)量，提升了土壤肥力。公司秉承綠色發(fā)展理念，積極落實“碳達峰、碳中和”的雙碳目標，減少石化能源消費、發(fā)展光伏等新能源，推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。公司綠色發(fā)展案例獲評商務部可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟導刊“金鑰匙SDG杰出解決方案獎”、“新華信用金蘭杯ESG優(yōu)秀案例”等。
2025年，公司積極探索產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、聯(lián)農(nóng)助農(nóng)、行業(yè)交流、共同發(fā)展。公司著眼于客戶需求，聚焦育種、疫病防控等核心環(huán)節(jié)，發(fā)揮規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢，向市場提供優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的仔豬供應、系統(tǒng)的養(yǎng)殖防控技術(shù)服務，與客戶風險共擔、價值共享，構(gòu)筑了更加長期、穩(wěn)定、互信的合作關(guān)系。公司加強行業(yè)交流，與正大集團、溫氏股份、新希望、神農(nóng)集團等國內(nèi)外生豬養(yǎng)殖參與者交流互鑒，承辦世界豬肉大會（WPE），共同促進產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。公司將持續(xù)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的帶動作用，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)平臺，與行業(yè)參與者共享信息、技術(shù)、資源等，為生豬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。
2025年，生豬市場價格承壓、呈現(xiàn)下跌趨勢，給行業(yè)整體經(jīng)營帶來嚴峻挑戰(zhàn)，公司堅持持續(xù)完善財務結(jié)構(gòu)，年底負債總額較年初已下降171億元，資產(chǎn)負債率較年初下降4.53個百分點。同時，公司高度重視投資者合理回報，通過實際行動積極回報股東。報告期內(nèi)實施兩次權(quán)益分派，分紅總額80.85億元；公司完成回購公司股份事項，本年度回購總額約20億元。報告期內(nèi)，公司制定了《市值管理制度》，系統(tǒng)化、常態(tài)化加強公司市值管理工作。
2025年，公司在深耕國內(nèi)業(yè)務的同時，積極關(guān)注并開拓海外市場。當前全球生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間，公司希望利用多年來在行業(yè)內(nèi)積累的各項技術(shù)優(yōu)勢、成本管控和環(huán)保治理經(jīng)驗等，充分把握海外市場的發(fā)展機遇，通過裝備與技術(shù)出海，賦能生豬養(yǎng)殖行業(yè)，推動公司業(yè)務實現(xiàn)進一步增長。公司設立越南牧原有限公司，與越南BAF公司簽署合作協(xié)議，積極探索海外市場。報告期內(nèi)，公司遞交境外上市外資股（H股）發(fā)行并上市的申請，并于2026年2月完成香港聯(lián)交所上市，將借助本次發(fā)行港股上市，重新梳理投資價值，塑造良好的資本市場印象，引入更多國際、長期投資者，進一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平。
2025年，公司堅持“以奮斗者為本”的理念，致力于構(gòu)建具有競爭力的人才發(fā)展與激勵機制。公司實施了“經(jīng)營者持股計劃”“奮斗者持股計劃”“骨干員工持股計劃”，面向核心干部、骨干員工近5,000人，通過員工持股平臺實現(xiàn)風險共擔、利益共享，切實增強員工的歸屬感、責任感與內(nèi)生驅(qū)動力，進一步夯實公司高質(zhì)量發(fā)展的人才根基。
（二）主營業(yè)務和產(chǎn)品及用途
公司主營業(yè)務為生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰，主要產(chǎn)品為商品豬、仔豬、種豬及白條、分割品及副產(chǎn)品。截至2025年末，公司已有全資及控股子公司320家，分布全國25個省級行政區(qū)。
公司采用垂直一體化的經(jīng)營模式，現(xiàn)已形成集飼料加工、種豬育種、商品豬飼養(yǎng)、屠宰肉食為一體的豬肉產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋整個生豬產(chǎn)業(yè)價值鏈。垂直一體化經(jīng)營模式便于公司實施更加嚴格的成本管理與質(zhì)量控制，保證整個生產(chǎn)過程透明、品質(zhì)可控、可追溯，確保食品安全，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的生豬和豬肉產(chǎn)品。
公司自建飼料廠，自主研發(fā)營養(yǎng)配方并生產(chǎn)飼料以滿足各階段生豬飼養(yǎng)需求；以市場需求為導向，建立品質(zhì)優(yōu)先的價值育種體系，持續(xù)選育優(yōu)良品種；堅持創(chuàng)新研發(fā)與智能化應用，新風空氣過濾系統(tǒng)、獨立通風系統(tǒng)、智能環(huán)控系統(tǒng)、智能飼喂系統(tǒng)等自主研發(fā)的智能化裝備正在逐步覆蓋，保障豬群生長環(huán)境。
公司融合物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，實現(xiàn)智能設備協(xié)同作業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈智能化運營，提高生產(chǎn)效率，降低成本，助力公司持續(xù)發(fā)展。2025年，公司全程智能化“生豬智慧養(yǎng)殖模式”入選農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)發(fā)布的智慧農(nóng)業(yè)建設典型案例，“數(shù)字化種養(yǎng)循環(huán)”模式入選《CMG鄉(xiāng)村振興觀察報告（2023-2024）》典型案例。
公司通過自養(yǎng)自宰的業(yè)務模式，將食品安全做到全程可知、可控、可追溯，保障食品質(zhì)量與安全。同時，屠宰肉食業(yè)務也與生豬養(yǎng)殖業(yè)務形成協(xié)同效應，屠宰端能夠獲取消費者對豬肉產(chǎn)品的實際需求，推動養(yǎng)殖端以市場需求為導向進行生豬育種、生產(chǎn)，通過養(yǎng)殖和屠宰的聯(lián)動管理，產(chǎn)生協(xié)同效應，從而提升產(chǎn)品價值，為消費者提供更多高品質(zhì)豬肉。
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